電子行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始慢慢釋放

　　我們繼續(xù)看好海康威視、歌爾聲學(xué)、安潔科技；下半年還強(qiáng)烈看好信維通信、水晶光電、同方國(guó)芯（晶源電子），信維通信估值風(fēng)險(xiǎn)已大幅釋放，三星等國(guó)際大廠訂單第三季開(kāi)始放量，給予推薦評(píng)級(jí)。

近期公安部科信局/裝財(cái)局主辦、廣東省公安廳協(xié)辦會(huì)議，希望以廣東慧眼城市項(xiàng)目為范本向平安/智慧城市建設(shè)模式推向全國(guó)，但平安城市承建資金開(kāi)始以社會(huì)資金為主，廠商機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。

   隨著智慧城市建設(shè)熱潮興起，安防廠商景氣信心指數(shù)依然較高，但由于宏觀大環(huán)境不佳，各廠商策略松緊開(kāi)始不一，鑒于政府項(xiàng)目時(shí)間周期的不確定性及墊資風(fēng)險(xiǎn)，部分廠商小幅下調(diào)景氣預(yù)估，建議關(guān)注安全邊際更高的大廠商，尤其是海康威視。

手機(jī)、平板等智能消費(fèi)終端新品不斷，Android平臺(tái)占比持續(xù)提升，三星財(cái)報(bào)超預(yù)期，智能機(jī)銷(xiāo)量對(duì)蘋(píng)果的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)仍在擴(kuò)大；Amazon新平板已經(jīng)開(kāi)始備貨，預(yù)計(jì)月底可能有新品發(fā)布，建議關(guān)注三星及Amazon供應(yīng)鏈。

手機(jī)/平板之外的消費(fèi)電子旺季不旺，面板廠下調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期。

"確定成長(zhǎng)"具有稀缺性，下半年依然是行業(yè)投資重點(diǎn)。其中，安防監(jiān)控行業(yè)公司景氣中有所分化；蘋(píng)果供應(yīng)鏈依然是確定性最高的條線，除此之外，三星、Amazon供應(yīng)鏈開(kāi)始出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。

   上周A股電子指數(shù)下跌1.01%，上證指數(shù)下跌1.84%；費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲5.27%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲1.97%；臺(tái)灣電子行業(yè)指數(shù)下跌1.25%，同期臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)下跌0.56%。

    遍調(diào)低業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)第三季補(bǔ)庫(kù)存效應(yīng)不明顯，可能會(huì)出現(xiàn)旺季不旺的格局。不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體大廠已經(jīng)進(jìn)入財(cái)報(bào)密集發(fā)布期，風(fēng)險(xiǎn)正在逐步釋放，考慮到去年同期的業(yè)績(jī)基數(shù)較低，第三季業(yè)績(jī)同比增速數(shù)據(jù)將比第二季有所改善，相比其他行業(yè)，電子行業(yè)仍具有投資價(jià)值。

ABI Research預(yù)估至2017年具有視覺(jué)手勢(shì)識(shí)別功能的智能手機(jī)出貨將達(dá)6億部；高通已在2012年大力推廣Snapdragon芯片處理器的視覺(jué)手勢(shì)識(shí)別技術(shù)；英特爾今年著重于筆記本和超級(jí)本的觸摸功能，手勢(shì)和語(yǔ)音識(shí)別將成為明年計(jì)算領(lǐng)域的"重頭戲"。

LED國(guó)際大廠業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^好，行業(yè)景氣預(yù)期可能有所改善，但國(guó)內(nèi)大多數(shù)廠商仍在出口無(wú)力/內(nèi)需不足中掙扎。