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    超預期不再 電子元器件增速放緩

    發布時間:2010-10-19 來源:證券時報

    電子元器件的新聞事件:
    • 人民幣升值影響元器件市場
    • 元器件行業增速減緩
    • 新興消費品推動元器件發展
    電子元器件的事件影響:
    • 企業的利潤率及利潤增速會放緩

    對于在深圳華強北做電子元器件生意的莊先生來說,今年最好賺錢的時候已經過去。“二季度行情最好,三季度就差了一點,進入四季度又比三季度好了一點。”莊先生是潮州人,和他一樣主營各類電子元器件的商戶,百分之七八十是潮州人。他告訴記者,現在電子元器件整體價格比較平穩,從出貨量上看外單有點差,內單還不錯。他認為外單主要是受到了人民幣兌美元升值的影響。

    在行業分析師們看來,電子元器件超預期增長的階段已經過去,行業增速將減緩,對于明年行業的態勢,機構普遍預期是個溫和增長的年份。

    導致機構做出上述判斷的不僅僅是莊先生所說的人民幣升值因素,首先是行業自身周期性的變化。愛建證券分析師朱志勇對記者表示,今年電子元器件行業的情況比較特殊,按以往慣例,一般是三四季度旺季情況比較好,今年則是上半年超預期。在上半年經濟復蘇的過程中,電子元器件行業由于之前產能和庫存降低,導致補庫存需求增加,產品價格上漲。下半年隨著投資增加、產量增加,補庫存階段漸入尾聲,產品價格漸漸回落,行業增速將減緩,但這并不意味著行業景氣周期的結束,而是會回到正常增長的軌道。人民幣升值會吞噬企業利潤,但預計不會影響銷售額的增長,預計未來銷售額仍處高位,但利潤率及利潤增速會放緩。

    其次,從一些行業先驗指標,如產能利用數據、存貨等角度分析,電子元器件出現階段性高點的特征也十分明顯。中航證券表示,存貨增長的狀態已經開始從廠商蔓延到供應鏈環節,今年強勁的資本支出也使得市場擔憂未來出現供需反轉的態勢。實際上,三季度開始,國內元器件市場缺貨狀況已有所緩解,元器件價格松動是普遍現象。近期,華強北元器件綜合指數處于緩慢下跌狀態,表明市場正處于供需相對平衡的狀態,節前及旺季備貨效應支撐了這種平衡。

    對于電子元器件行業增速的放緩,海外市場已有預警。上周全球電子股指普跌,國家半導體公司(National Semi)發布了三季度業績預警,引起業內廣泛關注。全球領先的半導體公司德州儀器向下修正下半年預測,對未來表示謹慎。PC銷售的疲軟成為三星等電子巨頭等共同的擔憂。同時,中國臺灣筆記本電腦代工廠訂單有回暖,但情況較往年差了很多,仍看不到12月訂單。

    出于對行業整體增速放緩的擔憂,分析師們紛紛把投資的重點轉向了結構性機會和行業個股的挖掘。在朱志勇看來,新興消費品的出現為電子產品提供了新的廣闊應用領域,對于電子元器件行業的會起到革命性的推動作用,如觸摸屏、電子紙、液晶顯示相關材料、OLED等,未來的投資機會更多的在于移動智能終端、LED、功率器件、新型顯示器件等子行業。
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