機(jī)遇與挑戰(zhàn)：

• 終端需求不明朗
• 被動(dòng)元件業(yè)稼動(dòng)率呈向下趨勢(shì)
• 低稼動(dòng)率對(duì)毛利率沖擊很大
• 低稼動(dòng)率使固定成本上升

市場(chǎng)數(shù)據(jù)：

• 電子業(yè)上季平均稼動(dòng)率約80％
• 大毅的稼動(dòng)率今年首季約85％至90％

由于終端需求不明朗，上一季已經(jīng)開始進(jìn)行庫(kù)存調(diào)整的被動(dòng)元件廠第4季的稼動(dòng)率將續(xù)減，包括大毅（2478）、華新科（2492）、國(guó)巨（2327）等一線大廠，這一季稼動(dòng)率都呈現(xiàn)向下趨勢(shì)，2012年的展望均以保守為基調(diào)。
　　
今年以來(lái)，MLCC、芯片電阻廠的稼動(dòng)率皆呈現(xiàn)逐季往下的狀況，芯片電阻大廠大毅表示，由于終端需求不明朗，且進(jìn)入下半年后，電子業(yè)景氣更有雪上加霜之勢(shì)，因此從第3季開始，就以降低稼動(dòng)率的方式進(jìn)行庫(kù)存調(diào)整，上季平均稼動(dòng)率約80％，而第4季因?yàn)橛?2月盤點(diǎn)因素，加上需求還是不好，因此稼動(dòng)率會(huì)續(xù)減至70％至75％。
　　
不過(guò)在庫(kù)存方面則已經(jīng)大致調(diào)整完畢，今年第3季時(shí)，庫(kù)存水位約1.5個(gè)月，高于正常值的1個(gè)月水平，積極調(diào)整之后，庫(kù)存水位已降至1個(gè)月。反觀需求面，因?yàn)閹?kù)存降低，中國(guó)農(nóng)歷新年今年又來(lái)得特別早，略撐高大毅11月的稼動(dòng)率。
　　
整體而言，大毅的稼動(dòng)率從今年首季的85％至90％起算，呈現(xiàn)逐季往下的狀況，第4季達(dá)相對(duì)低檔，但還不及2008年金融海嘯時(shí)60％至70％水平。
　　
除了大毅以外，包括華新科、國(guó)巨等一線大廠，這一季的稼動(dòng)率都持續(xù)往下調(diào)整，且訂單能見度都相當(dāng)短，明年度的展望也趨向保守。
　　
業(yè)者表示，比起材料價(jià)格上漲，稼動(dòng)率拉不高對(duì)毛利率的沖擊更大，在低稼動(dòng)率水平之下，固定成本會(huì)上升，比起2008年金融海嘯時(shí)，這一波還有原材料價(jià)格高漲不墜、工資成本大幅上漲壓力，被動(dòng)元件業(yè)等于面臨雙重夾擊。